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Flujo de capitales privados en latinoamérica

Escrito por Webmaster
14.10.2010
LATINOAMÉRICA RECIBIRÁ ESTE AÑO U$S 213.600 MILLONES DEL EXTERIOR El 60% del dinero que ingresa a la región va a Brasil y sólo 3% a la Argentina El flujo de capitales privados en la región está muy cerca de alcanzar el récord de 2007 pero tiene como principal destino a Brasil. América latina figura en la preferencia de los inversores por sus buenos retornos y su solvencia fiscal. Argentina, que recibiría u$s 7.250 millones este año, se ubica entre los países con menor participación, al igual que México, Venezuela y Ecuador IGNACIO OLIVERA DOLL Buenos Aires El flujo es cada vez más grande, pero los destinatarios son pocos. Las tasas de interés cercanas a cero en los países desarrollados crearon las condiciones para que Latinoamérica pudiera volver en estas épocas a los niveles récords de ingreso de capitales que percibía hace tres años. Pero encontró a la Argentina, igual que entonces, entre las economías que parecen sacarle menor provecho a la situación. El Instituto of International Finance (IIF), la asociación global que nuclea a las instituciones financieras, estimó en su último informe que para todo este año las ocho naciones más grandes de Latinoamérica habrán recibido u$s 213.600 millones en capitales privados. Y que, de ellos, casi el 60% habrá tenido como destino a Brasil y un 12% a Chile. A la Argentina, en cambio, apenas iría un 3,4% del total (u$s 7.250 millones). “Claramente, Brasil se consolida como el principal receptor de capitales externos, mientras que Venezuela y Ecuador son los menos favorecidos”, comentó al respecto el economista del Ieral, Joaquín Berro Madero. El año próximo, según las proyecciones del IIF, Brasil recibirá unos u$s 103.000 millones de capitales. Chile, u$s 25.100 millones. Y la Argentina, u$s 10.200 millones. “Ayudados por las perspectivas económicas relativamente favorables, los flujos privados de capital hacia las economías emergentes siguen recuperándose de su caída, de corta duración, en la última parte de 2008 y los primeros meses de 2009”, considera el instituto. Las economías latinoamericanas incrementaron en un 56% su captación de capitales privados, hasta un nivel casi idéntico al récord de 2007, el año previo a la caída del gigante Lehman Brothers (u$s 213.600 millones). Con eso pasará a percibir este año más del 25% de los recursos que los inversores vuelcan sobre estas economías. El volumen total percibido por los emergentes es de u$s 825.000 millones.
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Demanda creciente en cementeras

Escrito por Webmaster
14.10.2010
Industria cementera: demanda creciente y presión sobre rentabilidad Las compañías cementeras en Argentina se beneficiarán durante el corriente año del crecimiento en los despachos de cemento y, consecuentemente, podrían mejorar la absorción de sus costos fijos. Sin embargo, los productores de cemento continúan enfrentando el desafío de sostener sus márgenes operativos ante los controles de precios y el incremento de sus costos de producción. Como mitigantes ante esta coyuntura, se destaca la fuerte posición competitiva individual y significativas inversiones realizadas en los últimos años con el fin de mejorar la eficiencia de sus plantas y disminuir la dependencia del abastecimiento del gas natural. En Argentina, la actividad de la construcción ha demostrado una menor volatilidad ante las crisis comparado con otros países de la región con mercados de crédito más desarrollados o significativas inversiones extranjeras. Durante el corriente año se observa una recuperación del consumo de cemento en Argentina, el cual podría superar los 10 millones de toneladas, sobrepasando el máximo obtenido en 2008 (9.9 millones), luego de una caída del 5% durante 2009. Durante los primeros 8 meses del año 2010, el crecimiento en el consumo de cemento fue del 6% respecto del mismo periodo del año anterior. Si bien la industria cementera argentina cuenta con capacidad para acompañar un crecimiento de demanda, se prevé que las compañías retomen sus planes de inversión de continuar la tendencia positiva del consumo de cemento. El acceso al crédito de largo plazo para una industria capital-intensiva resulta esencial para lograr una adecuada estructura de capital. En el año 2010 el grado de utilización de la capacidad instalada podría alcanzar un 60% respecto de la capacidad instalada nominal de 17.1 millones de toneladas, y superar el 70% respecto de la capacidad instalada operativa. La industria cementera en Argentina es una industria madura y consolidada. La misma está concentrada en 4 productores de cemento a gran escala: Loma Negra S.A., Juan Minetti S.A., Cementos Avellaneda S.A. y Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A., de las cuales las dos primeras concentran en forma conjunta una participación de mercado cercana al 80%. Las altas barreras de entrada e incidencia del costo del flete en el precio final protegen a los productores locales de la entrada de nuevos jugadores y una mayor competencia. Fitch califica en escala nacional a Juan Minetti S.A. y Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A., las cuales muestran una fuerte posición de mercado en las regiones que operan, estructuras de capital conservadoras, adecuada liquidez y flexibilidad financiera que han permitido transitar el año 2009 sin impacto en su calidad crediticia. Entre los principales riesgos que enfrentan las compañías cementeras argentinas se destacan el incremento de los costos operativos, la dependencia de gas natural o combustibles alternativos y la ciclicidad de la industria. Fernando Torres - Cecilia Minguillon Finanzas Corporativas - Fitch Ratings

La economía crecerá menos

Escrito por Webmaster
07.10.2010
La economía crecerá menos en el 2011 Los estímulos al consumo impulsados por el gobierno comienzan a desgastarse y el año próximo ya no se notará la recuperación del PBI por la caída del 2009 Fausto Spotorno Director de Orlando J. Ferreres & Asociados Hasta ahora el PBI está creciendo al 7,6% interanual, casi el mismo ritmo que mostraba entre el 2003 y el 2007. Los motores de esta expansión son: la recuperación de la cosecha agrícola, la mejora industrial y la suba del consumo. Sin embargo, difícilmente la economía pueda repetir esta performance en 2011 porque dichos factores, que hoy están impulsando la actividad económica, serán más débiles y en algunos casos, ya están mostrando síntomas de agotamiento. Por otra parte, las políticas para alentar el crecimiento en el corto y mediano plazo ya están siendo utilizadas en exceso, al punto que su impacto sobre la actividad económica es reducido pero tienden a producir mayor inflación. Aún así, es muy probable que en 2011 veamos un crecimiento cercano al 3% pero con riesgo de mayor inflación. Cuando los economistas decimos que la actividad económica crecería 7% en 2010, lo que realmente estamos diciendo es que el Producto Bruto Interno de la Argentina en 2010 será un 7% más grande que el del 2009. Naturalmente, si el PBI de un año en particular resulta bajo, como el del año pasado, resulta más fácil que al siguiente año veamos un crecimiento de la actividad económica. Durante el 2009, la economía Argentina experimentó una recesión y el PBI cayó 4,3% respecto del 2008. Por lo tanto, parte del crecimiento de este año, fue una recuperación del nivel de actividad que teníamos hace dos años. De hecho, según el Indice General de Actividad (IGA-OJF), en julio pasado el PBI habría superado el máximo del 2008. Sin embargo, en 2011 no hay nada que “recuperar” y la economía deberá crecer de forma genuina, lo cual de por sí resulta más difícil. Si no tenemos en cuenta la sequía del 2009, veremos que la producción agrícola está prácticamente estancada desde el 2007 y difícilmente mostrará una gran expansión el próximo año. Si bien durante el 2010 el PBI agropecuario crecería 30% interanual, esto se debe a que en 2009 la producción cayó por la sequía. Con un clima favorable, la cosecha estaría llegando a las 94 millones de toneladas, prácticamente lo mismo que en 2007, pero con mayor proporción de soja en detrimento del trigo y el maíz. La perspectiva en el sector ganadero tampoco es muy buena para el año que viene. Las continuas intervenciones y restricciones en este sector provocaron una caída del stock ganadero que se agravó por la sequía de 2009. Entre el 2007 y 2010 el stock de cabezas de ganado pasó de 55 a 49 millones de cabezas. Esta escasez de carne provocó un aumento de casi 50% en el precio minorista durante el último año. Si bien es posible que el stock ganadero comience a recuperarse, el problema es que ello requiere una mayor retención de vientres, una menor faena y por lo tanto una menor producción. Hasta tanto no se normalice el stock ganadero, lo más probable es que el precio de la carne se mantenga alto y que no haya un gran crecimiento en la producción de carne. Por lo tanto, el sector agropecuario difícilmente pueda “empujar” el crecimiento económico como lo hizo este año.
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Límites al manejo de efectivo bursátil

Escrito por Webmaster
03.10.2010
La CNV le pone límites al manejo de efectivo en el mercado de capitales J.G. Buenos Aires En lo que es un nuevo capítulo que tiene por objeto aportar mayor seguridad al minimizar el uso de dinero físico y reforzar controles relacionados con la identificación de la titularidad de las cuentas bancarias de origen y de destino de los fondos, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dio a conocer ayer la Resolución 580, que reglamentó las modalidades admitidas para la recepción y entrega de fondos de y a clientes en el mercado de capitales. Según la Comisión, las nuevas medidas deberán ser cumplidas por todos los sujetos que intervienen en la apertura o mantenimiento de cuentas de clientes dentro de los que se cuentan intermediarios, colocadores de Fondos Comunes de Inversión, de Fideicomisos Financieros, y colocadores de emisiones primarias entre otros participantes habituales de las transacciones del mercado de capitales. A partir de esta nueva norma de la CNV, los intermediarios y colocadores en el mercado de capitales, sólo podrán, por cliente y por día, recibir y entregar fondos en efectivo por un importe que no exceda los $ 1.000, no podrán realizar más de dos (2) pagos por día a cada cliente, y en caso de utilizar cheques deberán estar librados a favor del cliente con cláusula no a la orden. Por su parte, los ‘sujetos‘ –por día y por cliente– no podrán efectuar más de dos (2) pagos de fondos ni emitir más de dos (2) cheques. En ningún caso los ‘sujetos‘ podrán efectuar pagos en efectivo por día y por cliente por un importe superior a $1.000. En el caso de utilizarse cheques, éstos deberán estar librados a favor del cliente con cláusula no a la orden, y en el caso de utilizarse transferencias bancarias, éstas deberán tener como destino cuentas bancarias de titularidad o co-titularidad del cliente abiertas en entidades del país autorizadas por el BCRA. La normativa señala que “antes del 1º de noviembre de 2010, las entidades autorreguladas deberán dictar en el ámbito de su competencia, las reglamentaciones y elaborar los procedimientos de control pertinentes, a los efectos del adecuado cumplimiento por parte de sus intermediarios”. El Presidente de la CNV, Alejandro Vanoli, afirmó que “estas medidas tienen como objetivo preservar la transparencia en el mercado de capitales, aportar mayor seguridad al minimizar el uso de dinero físico, reforzar controles relacionados con la identificación de la titularidad de las cuentas bancarias de origen y de destino de los fondos, y colaborar en la prevención eficaz de la elusión”.
Modificado el ( 04.10.2010 )

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