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Bancos centrales de la región acumulan reservas

Escrito por Webmaster
23.01.2012
LAS ARCAS DE LOS BANCOS CENTRALES CRECIERON U$S 135.000 MILLONES EL AÑO PASADO Argentina fue el único país de la región que no logró sumar reservas en 2011 Brasil fue el país que más dólares acumuló. Anticipan que las reservas del BCRA caerán también este año. El 'colchón' de la región es cinco veces el que existía en 2001 LEANDRO GABIN Buenos Aires La acumulación de dólares por parte de los bancos centrales de América Latina siguió siendo la constante en 2011. A pesar de la crisis global, que desencadenó en muchos casos una huida de capitales, los países de la región incrementaron sus reservas internacionales. La excepción a la regla fue la Argentina, que terminó con un nivel de reservas de u$s 46.300 millones, menor al cierre del 2010 cuando habían clausurado en torno a u$s 52.000 millones. El temor de los inversores a un devaluación mayor (por la percepción de que el dólar estaba barato), sumado a los controles sobre el mercado cambiario que derivaron en cotizaciones paralelas más altas del tipo de cambio exacerbaron la fuga de capitales. Pero el resto de los países de América latina tuvieron una excepcional performance. El que más se destacó fue Brasil, que sumó el año pasado u$s 86.000 millones a sus arcaSegún el pronóstico que manejan, las arcas del BCRA caerán a u$s 32.000 millones para el cierre del 2012. Claro que el caso local es único ya que se utilizan dólares del Central para cancelar deuda con los bonistas del exterior. En esa dinámica, es difícil que el BCRA logre comprar todos los dólares necesarios para compensar esa merma y terminar con un saldo a favor. La crisis que aún hoy se mantiene en los mercados y que influyó en gran parte del 2011, volverá a ser la clave. Más allá, incluso, de los mega controles para contener la demanda de billetes verdes tanto por parte de los particulares como las empresas. De todas formas, el ritmo de expansión de las reservas internacionales en latinoamérica sería 'según BofA' menor este 2012 al año pasado. No estiman grandes cambios para Brasil, Chile o incluso México, si bien acumularán más dólares a sus arcas. ¿Qué pasará en la Argentina\| La lógica del Banco Central es aprovechar la época de vacas gordas como ahora cuando puede comprar dólares en el mercado cambiario. A pesar de haber arrancado el año con importantes compras por casi u$s 1.000 millones, las reservas subieron menos de u$s 300 millones. Las reservas que ahora resguarda Alexandre Tombini pasaron de u$s 288.600 millones en 2010 a u$s 375.000 millones el año pasado. En 2011 las reservas acumuladas en los bancos centrales de la región son casi cinco veces más elevadas que en 2001. Casi u$s 745.000 millones contra los u$s 150.000 millones de hace diez años atrás, según M&S consultores. Como se dijo, el líder de la acumulación es Brasil. Por su parte, México y Chile registran subas por debajo del promedio regional, mientras que Argentina es el único país con caída de reservas en el último año y estancamiento en los últimos 4 años junto con Venezuela. Para los analistas de Bank of America, Argentina volvería ser uno de los pocos países de América Latina que experimentará este año caída de reservas.
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Para ahorristas bonos y acciones

Escrito por Webmaster
27.12.2011
Para ahorristas: cómo seleccionar entre bonos y papeles de empresas EL CUPÓN PBI LIDERA RANKING DE PREFERENCIAS. RECOMIENDAN BONAR X Y BODEN 2015 EN DÓLARES Por: Luis Beldi El menú de papeles argentinos que buscan los inversores se amplió en la última semana al incorporar los cupones PBI a favor de la sorpresiva reacción que tuvieron. Estos derivados, en la semana que pasó, fueron la mejor inversión: el emitido en pesos subió el 8% y el nominado en dólares, un 6%. Después de pagar renta, tuvieron tres ruedas consecutivas de baja ante la caída de la soja en el mundo, pero pronto se recuperaron y volvieron a entusiasmar a los inversores. El más favorecido fue el cupón en pesos porque fue el más castigado en los últimos tiempos ante el temor de que el Gobierno devaluara. De todas maneras, hay que seguir a estos derivados con atención porque las estimaciones privadas de crecimiento de la Argentina están apenas por encima del 3% para 2012. Los cupones necesitan que el país crezca más del 3% para poder pagar renta a fin de 2013. Por eso, todavía es una inversión de elevado riesgo, aunque ya están tomando posición los que creen que el país crecerá bastante por encima de las actuales estimaciones. Si así fuera, serían un excelente negocio porque si se suman los dividendos de 2011 a los que pagarán en 2012 y probablemente en 2013, en estos tres años se recupera el 100% del valor y quedan casi alrededor de 15 años para seguir ganando. El precio del cupón está atado a la evolución de las materias primas, en particular a la soja que con su valor determina el nivel de las reservas, el superávit comercial y los ingresos fiscales. Si la soja sube, mejora la recaudación y se elevan las reservas que están en niveles críticos por la fuga de capitales y el menor superávit comercial. Los otros bonos que se recomiendan son los de mediano plazo en dólares. El Bonar X se muestra muy firme y tiene un rendimiento del 9,23% mientras el Boden 2015 conserva un retorno del 9%. Estos papeles se están ganando el favor de los inversores porque el Gobierno está cumpliendo en tiempo y forma con los pagos. Badlar
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Dudan sobre el boom de los commodities

Escrito por Webmaster
12.12.2011
Los inversores dudan cada vez más sobre el boom de los commodities El relato del inexorable crecimiento de la demanda global de materias primas, conjugado con la oferta limitada, está generando cada vez más dudas. La posibilidad de contagio desde Europa desafía los supuestos de crecimiento global, mientras que el ritmo de expansión en China -la principal fuente de demanda nueva- ya no es tan sólido. Gregory Meyer Financial Times Los banqueros y las administradoras de fondos notan titubeos entre los potenciales inversores de commodities. Aún cuando concuerdan en que en el largo plazo la tendencia es alcista, el riesgo de que se produzca una fuerte caída desde los elevados niveles de precios dificulta más de lo habitual la elección del preciso momento para entrar. "Lo que hemos evidenciado en general es cautela por parte de los inversores", comentó Kurt Nelson, socio de SummerHaven Investment Management, que supervisa los u$s 500 millones invertidos en futuros de materias primas. Esta cautela está bien fundada. Desde que comenzó el año hasta noviembre inclusive, el índice de commodities Dow Jones-UBS perdió casi 10% en términos de retorno total. Los hedge funds de commodities, capaces de apostar a la suba o caída de los precios de los futuros y a las relaciones entre contratos, retrocedieron 3% de enero a octubre de este año, según el índice de commodities macro HFRX de Hedge Fund Research. Varios mercados de futuros de commodities sufrieron desconcertantes descensos este año, a menudo vinculados al pronunciamiento de algún gobierno y no a datos nuevos sobre oferta y demanda. A principios de mayo, el DJ-UBS cayó 9% en una semana, lo que erosionó las ganancias del año. En una semana en septiembre se hundió otro 9%. Algunos mercados individuales de materias primas también retrocedieron de sus picos de principio de año. La plata, después de acercarse a su máximo de la historia de casi u$s 50 la onza, bajó a casi u$s 30 en pocas semanas y no se movió de ahí. Cuando la Agencia Internacional de Energía (AIE) a fines de junio anunció la liberación coordinada de 60 millones de barriles de petróleo en respuesta a las interrupciones de abastecimiento desde Libia, el crudo Brent de referencia cayó 8% en dos días. Todavía no recuperó los picos registrados a comienzos de año. El oro, vendido como un activo refugio, retrocedió cerca de u$s 200 desde su máximo nominal de todos los tiempos de u$s 1.900 registrado en septiembre, pese a los crecientes temores por el futuro del euro y a que el comité parlamentario de Estados Unidos no logró un acuerdo para reducir el déficit. La cantidad de dinero que sigue a los commodities a través de diversos productos -desde aquellos que cotizan en bolsa hasta swaps de índices- se ha incrementado sustancialmente en los últimos años, con activos administrados que totalizan los u$s 412.000 millones a octubre, según Barclays Capital. Sin embargo, esta suma cayó en u$s 39.000 millones desde el pico de abril. En septiembre, los inversores quitaron otros u$s 10.000 millones de los mercados de materias primas, la salida neta mensual más grande desde que el banco comenzó a registrar esos flujos a principios de 2009. Los inversores en octubre agregaron un magro u$s 2.100 millones, según Barclays. La cautela de los inversores refleja los temores sobre hacia dónde podrían dirigirse los mercados de commodities, y no sobre dónde se encuentran ahora. Muchos mercados -especialmente el petróleo- están bastante ajustados.
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Bonos en dólares

Escrito por Webmaster
05.12.2011
Los que creen en UE apuestan a los bonos en dólares Por: Luis Beldi Comienza una semana con menos tensiones para los inversores. Las novedades de Europa hicieron que las Bolsas del mundo mejoraran su performance. De hecho Wall Street tuvo su mejor semana de los últimos 2 años porque el índice de desempleo de los Estados Unidos cayó al 8,6%, el menor nivel en tres años. A cuenta de la cumbre de Europa del próximo fin de semana, los inversores están tomando algo más de riesgo y esto ha favorecido notablemente a los bonos locales en dólares que tuvieron subas de hasta un 2,29% como fue el caso del Boden 2015, un papel de mediano plazo con una tasa de retorno del 11%. El otro papel mediano importante, el Bonar X, subió un 1,34%. La bonanza le llegó al Boden 2012, el título que eligieron los más conservadores porque se rescatará el 3 de agosto próximo y es lo más parecido a un plazo fijo con un retorno de casi un 5% (aumentó un 1,13%). La otra inversión buscada son los títulos en pesos que rinden tasa Badlar más algunos puntos de sobretasa. La Badlar surge del promedio diario de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. Como la Badlar, que había bajado al 18,31% anual, está otra vez en alza y cotiza a 19,30% anual, estos bonos se hicieron más atractivos. Por eso el Bocan 15 que nació con el canje de los préstamos en pesos y paga Badlar más 3 puntos anuales, subió un 0,60%. Este papel en moneda local todos los días acumula una pequeña suba que lo hace recomendado en una plaza donde la mayoría busca dolarizarse. La bonanza de los mercados del mundo de los últimos días hizo que el menú de títulos argentinos se ampliara. Descartados los papeles que indexan por el CER debido a la desconfianza que hay en las mediciones del INDEC, a cargo de María Edwin, los cupones PBI están recuperando el lugar de privilegio que tenían en las carteras de inversión. El viernes el emitido en pesos subió un 0,96%. Acá los compradores apuestan a un dólar calmo hasta fin de año. En cambio el Cupón PBI que está nominado en dólares y tiene legislación Nueva York, subió un 0,68%. La tranquilidad cambiaria logró ampliar el horizonte de esperanza hasta fin de año. Por eso el ritmo de retiro de plazos fijos de los bancos es menor. Muchos de los que lo mantienen lo hacen hasta los primeros días de enero para no tener que pagar el impuesto al patrimonio neto. De acuerdo con el monto de los depósitos, el ahorro por la exención de este tributo promedia un 1,5%. Mayorista
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